PCE令降息预期落空，黄金上蹿下跳牛市未完？数据究竟隐藏了哪些市场信号？
2022-09-19 07:31:02
汇通财经APP讯——在全球经济的复杂棋盘上，黄金价格的波动往往与美联储的货币政策紧密相连。个人消费支出物价指数（PCE）作为美联储衡量通胀的关键指标，其数据的每一次发布都牵动着市场的神经。最近，美国3月份的PCE数据显示通胀温和上升，但金融市场对美联储在9月之前降息的预期并未因此改变。本文将深入分析PCE数据如何影响黄金市场，并探讨美联储的政策动向。
周五(4月26日)公布的数据显示，美国3月份通胀温和上升，但这不太可能改变金融市场对美联储9月之前不会降息的预期。美国商务部周五表示，3月PCE物价指数环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，市场预期分别为0.3%和2.6%。PCE是美联储青睐的通胀指标。随着时间的推移，环比0.2%的通胀数据对于使通胀回到目标水平是必要的。美联储预计下周将维持利率不变。金融市场最初预计美联储将在3月首次降息，但随后降息被推迟到6月，现在又推迟到9月，因今年就业市场和通胀数据继续出人意料地上升。
美国3月核心PCE月率实际上上升了0.32%，这实际上比我们担心的要好。从昨天的GDP报告中的核心PCE年化初值来看，1月份的PCE似乎更高。由于年底/年初的波动，1月份可能不稳定。市场对美联储在9月份首次降息预期仅略高于报告发布前的58%。
在美国公布关键通胀报告后30分钟，现货黄金短线走高7美元，最高触及2351.47美元/盎司，后迅速回落最低触及2340.50美元/盎司，目前震荡走高，现报2347.01美元/盎司。美元指数DXY短线下挫超22点，最低触及105.5517，后反弹约30点，收复数据公布后的所有跌幅最高触及105.8414点。
（现货黄金30分钟走势图 来源：易汇通）
（美元指数30分钟走势图 来源：易汇通）
非美货币普遍走高，欧元兑美元EUR/USD短线走高24点，英镑兑美元GBP/USD短线走高31点，美元兑日元USD/JPY短线走低37点。
美债10年收益率日内跌幅达到1.23%，报4.650。欧洲债券收益率略有下降，德国10年期债券收益率下降3.70个基点，最新报2.587%。
PCE通胀数据抵消了GDP数据的担忧
Dakota Wealth高级投资组合经理罗伯特·帕夫里克表示，PCE通胀数据基本与预期一致，因此没有出现负面意外，这给了市场一点信心。尽管不是完全如此，但它抵消了昨日GDP数据带来的部分担忧。经济可能出现滞胀、美联储至少在9月份之前将按兵不动的大前景没有改变。但市场可能会提前一点看到降息，不过我不认为这会发生。美联储不会仅凭一个月的PCE数据就说我们正朝着正确的方向前进。
策略师：PCE数据对美联储未来政策影响有限
当PCE数据公布时，我们可能已经通过昨天公布的GDP数据消除了市场的一些潜在下行风险，因此这可能减少了这个数据公布后产生的风险。总的来说，这组数据不会增加美联储将不得不加息的想法，但它肯定不会将讨论转移到“美联储将长时间维持利率较高”的问题上。从积极的角度来看，这个数据并不会美联储对通胀朝着正确方向发展的信心。但它并不一定增加他们对通胀能够可持续地朝着2%目标迈进的信心。
美国利率期货合约交易员预计美联储在九月份首次降息的可能性增加。
美联储在制定货币政策时，PCE数据是其重要的参考依据。尽管通胀数据显示出一定的顽固性，但市场普遍预期美联储将在短期内维持利率不变。美联储官员最近的讲话也暗示，央行并不急于调整利率政策。
尽管年初市场普遍预期美联储将在年内降息，但随着通胀数据的持续坚挺，这一预期逐渐降温。投资者预计，美联储在年底前维持利率不变的可能性接近20%，而一个月前，这种可能性还不到1%。
经济学家们对通胀的看法存在分歧。尽管一些经济学家表示，此类服务的成本将在2024年继续大幅上升，但其他人预计，经济放缓仍可能使美联储降低利率的幅度超过市场目前的预期。
巴克莱经济学家Pooja Sriram表示预测，核心个人消费支出通胀在未来几个月几乎不会变化，年底将保持在2.8%的水平，这使得美联储今年只下调一次基准利率，到2025年将下调四次。
穆迪分析公司的经济学家Matt Colyar则更为乐观，主要是因为工资增长放缓。他预计通胀率将在年底前接近美联储2%的目标。他预计9月份会降息，12月份会再降息一次。
地缘政治的紧张局势一直是影响黄金价格的重要因素。然而，随着中东局势的缓和，市场对避险资产的需求有所降温。此外，美联储的货币政策预期变动成为影响金价的新的主要因素。
从技术角度来看，假如金价持续突破2345美元/盎司区域，将被看涨交易员视为新导火索，并将金价推升至2371-2372美元/盎司附近的下一个阻力位。随后的上涨可能会进一步扩大到2400美元/盎司，然后再瞄准本月早些时候触及的2431-2432美元/盎司附近的历史峰值。
在周初的连续三日大跌痛失近100美元后，黄金随后试图站稳脚跟，日内小幅攀升至2340美元上方。本周迄今跌超40美元，此前连续5周收涨。
不过，本周金价下跌2.03%，创下去年12月初以来的最大单周跌幅，此前中东危机避免了大幅升级。与4月12日创下的2431.29美元的历史高点相比，价格大跌近100美元。
在当前的经济环境下，PCE数据对黄金市场的影响愈发显著。美联储的货币政策动向、地缘政治的紧张局势以及市场对通胀的预期，都构成了影响黄金价格的关键因素。投资者在面对复杂的市场环境时，需要密切关注这些因素的变化，以做出明智的投资决策。
美国3月份PCE数据概览
周五(4月26日)公布的数据显示，美国3月份通胀温和上升，但这不太可能改变金融市场对美联储9月之前不会降息的预期。美国商务部周五表示，3月PCE物价指数环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，市场预期分别为0.3%和2.6%。PCE是美联储青睐的通胀指标。随着时间的推移，环比0.2%的通胀数据对于使通胀回到目标水平是必要的。美联储预计下周将维持利率不变。金融市场最初预计美联储将在3月首次降息，但随后降息被推迟到6月，现在又推迟到9月，因今年就业市场和通胀数据继续出人意料地上升。
美国3月核心PCE月率实际上上升了0.32%，这实际上比我们担心的要好。从昨天的GDP报告中的核心PCE年化初值来看，1月份的PCE似乎更高。由于年底/年初的波动，1月份可能不稳定。市场对美联储在9月份首次降息预期仅略高于报告发布前的58%。
市场反应
在美国公布关键通胀报告后30分钟，现货黄金短线走高7美元，最高触及2351.47美元/盎司，后迅速回落最低触及2340.50美元/盎司，目前震荡走高，现报2347.01美元/盎司。美元指数DXY短线下挫超22点，最低触及105.5517，后反弹约30点，收复数据公布后的所有跌幅最高触及105.8414点。
（现货黄金30分钟走势图 来源：易汇通）
（美元指数30分钟走势图 来源：易汇通）
非美货币普遍走高，欧元兑美元EUR/USD短线走高24点，英镑兑美元GBP/USD短线走高31点，美元兑日元USD/JPY短线走低37点。
美债10年收益率日内跌幅达到1.23%，报4.650。欧洲债券收益率略有下降，德国10年期债券收益率下降3.70个基点，最新报2.587%。
机构对PCE数据的解读
PCE通胀数据抵消了GDP数据的担忧
Dakota Wealth高级投资组合经理罗伯特·帕夫里克表示，PCE通胀数据基本与预期一致，因此没有出现负面意外，这给了市场一点信心。尽管不是完全如此，但它抵消了昨日GDP数据带来的部分担忧。经济可能出现滞胀、美联储至少在9月份之前将按兵不动的大前景没有改变。但市场可能会提前一点看到降息，不过我不认为这会发生。美联储不会仅凭一个月的PCE数据就说我们正朝着正确的方向前进。
策略师：PCE数据对美联储未来政策影响有限
当PCE数据公布时，我们可能已经通过昨天公布的GDP数据消除了市场的一些潜在下行风险，因此这可能减少了这个数据公布后产生的风险。总的来说，这组数据不会增加美联储将不得不加息的想法，但它肯定不会将讨论转移到“美联储将长时间维持利率较高”的问题上。从积极的角度来看，这个数据并不会美联储对通胀朝着正确方向发展的信心。但它并不一定增加他们对通胀能够可持续地朝着2%目标迈进的信心。
美联储的利率决策
美国利率期货合约交易员预计美联储在九月份首次降息的可能性增加。
美联储在制定货币政策时，PCE数据是其重要的参考依据。尽管通胀数据显示出一定的顽固性，但市场普遍预期美联储将在短期内维持利率不变。美联储官员最近的讲话也暗示，央行并不急于调整利率政策。
尽管年初市场普遍预期美联储将在年内降息，但随着通胀数据的持续坚挺，这一预期逐渐降温。投资者预计，美联储在年底前维持利率不变的可能性接近20%，而一个月前，这种可能性还不到1%。
经济学家对美联储利率的预测
经济学家们对通胀的看法存在分歧。尽管一些经济学家表示，此类服务的成本将在2024年继续大幅上升，但其他人预计，经济放缓仍可能使美联储降低利率的幅度超过市场目前的预期。
巴克莱经济学家Pooja Sriram表示预测，核心个人消费支出通胀在未来几个月几乎不会变化，年底将保持在2.8%的水平，这使得美联储今年只下调一次基准利率，到2025年将下调四次。
穆迪分析公司的经济学家Matt Colyar则更为乐观，主要是因为工资增长放缓。他预计通胀率将在年底前接近美联储2%的目标。他预计9月份会降息，12月份会再降息一次。
地缘政治与黄金市场
地缘政治的紧张局势一直是影响黄金价格的重要因素。然而，随着中东局势的缓和，市场对避险资产的需求有所降温。此外，美联储的货币政策预期变动成为影响金价的新的主要因素。
黄金市场的技术分析
从技术角度来看，假如金价持续突破2345美元/盎司区域，将被看涨交易员视为新导火索，并将金价推升至2371-2372美元/盎司附近的下一个阻力位。随后的上涨可能会进一步扩大到2400美元/盎司，然后再瞄准本月早些时候触及的2431-2432美元/盎司附近的历史峰值。
在周初的连续三日大跌痛失近100美元后，黄金随后试图站稳脚跟，日内小幅攀升至2340美元上方。本周迄今跌超40美元，此前连续5周收涨。
不过，本周金价下跌2.03%，创下去年12月初以来的最大单周跌幅，此前中东危机避免了大幅升级。与4月12日创下的2431.29美元的历史高点相比，价格大跌近100美元。
在当前的经济环境下，PCE数据对黄金市场的影响愈发显著。美联储的货币政策动向、地缘政治的紧张局势以及市场对通胀的预期，都构成了影响黄金价格的关键因素。投资者在面对复杂的市场环境时，需要密切关注这些因素的变化，以做出明智的投资决策。
标题：PCE令降息预期落空，黄金上蹿下跳牛市未完？数据究竟隐藏了哪些市场信号？
地址：frqr.cn/article/8299.html